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比特币价格近期回落至 98,076.07 美元，这是自 2025 年 5 月以来下午 4 点的最低水平。 根据数据这再次引发了关于这究竟是熊市的开始还是周期性调整的争论。对于长期投资者而言，答案取决于对市场机制、宏观经济变化和机构行为之间相互作用的理解。尽管短期波动依然存在，但当前的下跌为那些能够利用比特币结构性韧性获利的投资者提供了一个极具吸引力的入场点。市场调整动态：流动性重置和ETF资金流动
近期下跌是由衍生品市场重置和 ETF 资金流动变化共同导致的。
2025年10月由于融资利率和基差收窄，引发了190亿美元的清算事件，导致强制对冲和流动性调整。这种在杠杆市场中常见的动态，暂时加剧了下行压力。与此同时， 比特币ETF的资金流动在流入和流出之间摇摆不定， CoinShares报告称资金流入达50亿美元。10月下旬出现资金流出，随后到11月初又有10亿美元的资金流出。这些波动凸显了现货价格对机构套期保值活动的敏感性，尤其是在交易商调整抵押品要求以管理风险的情况下。至关重要的是，
市场目前正密切关注三个关键指标：年化期货基差、永续融资利率和抵押品调整。 这些指标提供了早期信号目前尚不清楚此次调整是趋于稳定还是加剧。就目前而言， 缺乏大规模机构资金外流这表明此次下跌更像是周期性的，而非灾难性的。